下半年地方融资需求可能较为旺盛。需偿还的平台贷款为1.85万亿元,占比近20%,四季度债务到期比重近33%,加上利息支付,还本付息压力较大。今年又是换届后的第一年,存在固有的投资冲动,加上近期地方基础设施审批权下放,项目启动便利将明显增加投资资金需求。需要警惕缺乏理性和约束的局部投资热。